تحلیل عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری وابسته به بخش دفاع؛ مطالعه موردی تأمین سرمایه دماوند

مقالات آماده انتشار

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناسی ارشد، گروه مهندسی مالی، دانشکده فنی مهندسی، دانشگاه علم و فرهنگ، تهران، ایران.

2 استادیار، گروه علوم اقتصادی، دانشکده مدیریت، دانشگاه عالی دفاع ملی، تهران، ایران.

چکیده

این پژوهش با هدف بررسی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری وابسته به بخش دفاع شامل دو صندوق سهامی "حفظ ارزش" و "اوج" مربوط به تأمین سرمایه دماوند در مقایسه با سایر صندوق‌های سهامی بازار، و یک صندوق بخشی "افق دماوند" در مقایسه با سایر صندوق‌های بخشی، و نیز مقایسه دقت معیار ارزش در معرض خطر (VaR) و انحراف معیار در ارزیابی ریسک انجام شد. روش این پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، توصیفی-تحلیلی است. داده‌های ثانویه مربوط به بازده، هزینه‌ها و شاخص‌های ریسک 72 صندوق‌های سهامی و 5 صندوق سهامی بخشی طی دوره مهر 1401 تا شهریور 1404 از گزارش‌های رسمی و منابع معتبر مالی گردآوری شد. برای ارزیابی عملکرد از مدل تحلیل پوششی داده‌ها (DEA) و مدل فاصله وزنی راسل (WRDDM)  استفاده شد و سناریوهای مختلف ریسک‌پذیری با دو معیار انحراف معیار و ارزش در معرض خطر (VaR) شبیه‌سازی گردید.
نتایج پژوهش نشان داد صندوق "حفظ ارزش دماوند" با میانگین رتبه 6/2 و صندوق "اوج دماوند" با میانگین رتبه 4/12 در زمره صندوق‌های برتر بازار سهامی قرار دارند. همچنین صندوق "بخشی افق دماوند" با میانگین رتبه 4/1 جایگاه ممتازی در بین صندوق‌های بخشی به خود اختصاص داد و به کارگیری معیار ارزش در معرض خطر (VaR) نسبت به انحراف معیار، قدرت تمایز بیشتری در شناسایی صندوق‌های کارا نشان داد. همچنین یافته ها حاکی از آن است که به‌کارگیری مدل‌های چندمعیاره مانند DEA و WRDDM می‌تواند دقت و شفافیت ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری را افزایش دهد و مبنایی علمی برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران و بهبود استراتژی‌های مدیریتی صندوق‌ها فراهم کند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Performance Analysis of Investment Funds Affiliated with the Defense Sector: A Case Study of Damavand Capital Investment Company

نویسندگان [English]

  • Mahdi Haji hasan memar 1
  • Mahdi Riazi 2
1 M.A., Department of Financial Engineering, Faculty of Engineering, University of Science and Culture, Tehran, Iran.
2 Assistant Professor, Department of Economic, Faculty of Management, Supreme National Defense University, Tehran, Iran.
چکیده [English]

Purpose: Performance evaluation of investment funds represents a fundamental challenge in financial markets. This study aims to comprehensively assess Damavand Capital's funds, including two equity funds ("Hefz Arzesh" and "Oj") compared to market peers and one sector fund ("Ofogh Damavand") evaluated against sectoral competitors, while simultaneously comparing the efficacy of Value at Risk (VaR) versus standard deviation in risk assessment within emerging markets context.
Methods: This applied research employs descriptive-analytical methodology utilizing Data Envelopment Analysis (DEA) and Weighted Russell Directional Distance Model (WRDDM). Secondary data covering returns, costs, and risk indicators for 72 equity funds and 5 sectoral funds were collected from official reports and reliable financial sources during October 2022 to September 2025. Various risk preference scenarios were simulated using both standard deviation and Value at Risk metrics.
Findings: The results demonstrated that "Hefz Arzesh" Damavand with mean rank of 2.6 and "Oj" Damavand with mean rank of 12.4 ranked among superior performers in equity funds category. "Ofogh Damavand" sectoral fund achieved exceptional positioning with mean rank of 1.4 among sectoral peers. Furthermore, Value at Risk (VaR) exhibited significantly higher discriminative power compared to standard deviation in identifying efficient funds across market conditions.
Conclusion: Implementing multi-criteria models such as DEA and WRDDM enhances accuracy and transparency in investment fund performance evaluation, providing scientific foundation for investor decision-making and improvement of managerial strategies in fund operations. These findings offer valuable insights for regulatory bodies and market participants in emerging financial markets.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Investment Funds
  • Damavand Capital
  • Data Envelopment Analysis (DEA)
  • Value at Risk (VaR)
  • Performance Evaluation
  • Investment Risk
فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار

مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده
انتشار آنلاین از تاریخ 21 تیر 1405

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار