انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 07 21 The Impact of Institutional Quality and Human Development on Environmental Sustainability in MENA Countries تاثیر کیفیت نهادی و توسعه انسانی بر پایداری محیطی در کشورهای منا 9 36 4041 FA مژگان امیدی دانشجوی دکترا، گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران. احمد سرلک دانشیار، گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران. غلامعلی حاجی دانشیار، گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران. Journal Article 2025 09 22 This study examines the relationship between institutional quality, human development, and environmental sustainability by investigating the effects of three components—the rule of law, regulatory quality, and control of corruption—on carbon dioxide (CO₂) emissions in MENA countries. The present study explores the vital role of these factors, along with gross domestic product and renewable energy consumption, in environmental sustainability across MENA countries over the period from 2008 to 2023. To this end, the study employs fixed effects, random effects, the generalized method of moments (GMM), Driscoll–Kraay standard errors, as well as fully modified ordinary least squares (FMOLS) and dynamic ordinary least squares (DOLS) techniques to examine the long-run relationships among the variables. The findings support the significant impact of institutional quality components, human capital, and other variables on the improvement of environmental sustainability in MENA countries. Furthermore, the Environmental Kuznets Curve (EKC) hypothesis is confirmed for the relationship between economic growth and environmental sustainability in these countries. It is recommended that MENA countries adopt necessary policies aimed at enhancing institutional quality and increasing renewable energy consumption to improve environmental sustainability. در این مطالعه رابطه بین کیفیت نهادی، توسعه انسانی و پایداری محیطی با بررسی سه جزء حاکمیت قانون، کیفیت نظارتی و کنترل فساد و سطوح انتشار کربن (CO2) در کشورهای منا مورد بررسی قرار گرفته است. مطالعه حاضر نقش حیاتی این عوامل، به همراه تولید ناخالص داخلی و مصرف انرژی های تجدیدپذیر در کشورهای منا از سال 2008 تا 2023، را بر پایداری محیطی بررسی می‌کند. در این تحقیق، از روش اثرات ثابت، اثرات تصادفی، گشتاورهای تعمیم‌یافته، دریسکول- کرای و همچنین تکنیک‌ حداقل مربعات معمولی کاملاً اصلاح شده و حداقل مربعات معمولی پویا، جهت بررسی ارتباط بلندمدت بین متغیرها استفاده شده است. یافته ها از تاثیر معنادار اجزاء کیفیت نهادی، سرمایه انسانی و سایر متغیرها بر بهبود پایداری محیطی در کشورهای منا حمایت می کند. همچنین رابطه زیست محیطی کوزنتس بین رشد اقتصادی و پایداری محیطی، در این کشورها وجود دارد. به کشورهای منا توصیه می‌شود سیاست‌های لازم جهت افزایش کیفیت نهادی و مصرف انرژی های تجدیدپذیر جهت بهبود پایداری ‌محیطی در کشورهای منا مد نظر قرار گیرد.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4041_971d5ee295b4e3bc3960b8c7c373a659.pdf

انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 06 22 The Role of Domestic and Foreign Investment in the Sustainable Economic Development of Alborz Province: Challenges and Solutions in Alignment with the National Slogan نقش سرمایه‌گذاری داخلی و خارجی برای توسعه پایدار اقتصادی البرز؛ چالش‌ها و راهکارها در راستای شعار ملی سال ۱۴۰۴ 37 60 4040 FA احسان مظفری کارشناسی ارشد، گروه مدیریت بازرگانی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. میر ابراهیم صدیق دانشیار، گروه علوم سیاسی، دانشکده حقوق و علوم سیاسی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران. Journal Article 2025 09 03 This study aims to analyze the impact of investment on the economic, social, and environmental dimensions of sustainable development, identify existing barriers, and propose practical solutions. The main research question examines how domestic and foreign investment influence sustainable development, while the sub-questions address economic, legal, and political barriers, facilitating policies, and the role of green innovations. The research methodology is descriptive-analytical. Data were collected through document review, semi-structured interviews with 20 experts and policymakers and 15 investors (10 domestic and 5 foreign), and a structured Likert-scale questionnaire completed by 35 respondents. Qualitative analysis was conducted using thematic analysis in NVivo, and quantitative analysis used descriptive statistics, ANOVA, and multiple regression in SPSS. The findings revealed that domestic and foreign investment have a significant positive effect on the sustainable economic development of Alborz Province (R² = 0.68). The multiple regression results indicate that domestic investment (β = 0.45) and foreign investment (β = 0.32), along with supportive policies and green innovations, effectively promote economic growth, increase employment, improve productivity, and strengthen the dimensions of sustainable development. Moreover, economic, legal, and political barriers, particularly exchange rate fluctuations, administrative complexities, and international restrictions, were identified as the most significant deterrents to attracting investment. Proposed solutions include regulatory facilitation, tax incentives, strengthening economic diplomacy, and focusing on green technologies. In conclusion, by overcoming challenges and implementing supportive policies, Alborz can become a model for regional development. Recommendations include establishing special task forces to reduce bureaucracy and allocating budgets for green infrastructure. این پژوهش با هدف تحلیل تأثیر سرمایه‌گذاری بر ابعاد اقتصادی، اجتماعی و زیست‌محیطی توسعه پایدار، شناسایی موانع پیش‌رو و ارائه راهکارهای عملی انجام شده است. سؤال اصلی پژوهش بررسی چگونگی تأثیر سرمایه‌گذاری داخلی و خارجی بر توسعه پایدار البرز است، و سؤالات فرعی به موانع اقتصادی، حقوقی و سیاسی، سیاست‌های تسهیل‌کننده و نقش نوآوری‌های سبز می‌پردازند. روش‌شناسی پژوهش تحلیلی-توصیفی است و داده‌ها از طریق بررسی اسناد، مصاحبه نیمه‌ساختاریافته با ۲۰ کارشناس و سیاست‌گذار و ۱۵ سرمایه‌گذار (۱۰ داخلی و ۵ خارجی)، و پرسشنامه ساختاریافته با مقیاس لیکرت از ۳۵ پاسخ‌دهنده جمع‌آوری شد. تحلیل کیفی با روش مضمون و نرم‌افزار NVivo، و تحلیل کمی با آمار توصیفی، آزمون ANOVA و رگرسیون چندگانه در SPSS انجام گردید. نتایج نشان داد که سرمایه‌گذاری داخلی و خارجی تأثیر مثبت و معناداری بر توسعه پایدار اقتصادی استان البرز دارند. نتایج تحلیل رگرسیون چندگانه (68/0R²=) بیانگر آن است که سرمایه‌گذاری داخلی (45/0β =) و سرمایه‌گذاری خارجی (32/0β =) به همراه سیاست‌های حمایتی و نوآوری‌های سبز، نقش مؤثری در ارتقای رشد اقتصادی، افزایش اشتغال، بهبود بهره‌وری و تقویت ابعاد توسعه پایدار ایفا می‌کنند. همچنین، موانع اقتصادی، حقوقی و سیاسی، به‌ویژه نوسانات ارزی، پیچیدگی‌های اداری و محدودیت‌های بین‌المللی، از مهم‌ترین عوامل بازدارنده جذب سرمایه‌گذاری شناسایی شدند. راهکارهای پیشنهادی شامل تسهیل مقررات، مشوق‌های مالیاتی، تقویت دیپلماسی اقتصادی و تمرکز بر فناوری‌های سبز است. در نتیجه، با رفع چالش‌ها و اجرای سیاست‌های حمایتی، البرز می‌تواند به الگویی برای توسعه منطقه‌ای تبدیل شود. پیشنهادات شامل ایجاد کارگروه‌های ویژه برای کاهش بوروکراسی و تخصیص بودجه برای زیرساخت‌های سبز است.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4040_b3cafcf7e41cc06ea59cd8221fac8ec5.pdf

انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 07 21 Performance Analysis of Investment Funds Affiliated with the Defense Sector: A Case Study of Damavand Capital Management تحلیل عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری وابسته به بخش دفاع؛ مطالعه موردی تأمین سرمایه دماوند 61 96 4045 FA مهدی ریاضی استادیار، گروه علوم اقتصادی، دانشکده مدیریت، دانشگاه عالی دفاع ملی، تهران، ایران. مهدی حاجی حسن معمار کارشناسی ارشد، گروه مهندسی مالی، دانشکده فنی مهندسی، دانشگاه علم و فرهنگ، تهران، ایران. 0009-0007-0422-334X Journal Article 2025 10 25 This study aims to evaluate the performance of investment funds affiliated with the defense sector, including two equity funds, "Hefaz-e-Arzesh" (Value Preservation) and "Oj" (Peak), managed by Damavand Capital Management, in comparison with other equity funds in the market, as well as a sectoral fund, "Ofogh-e-Damavand" (Damavand Horizon), in comparison with other sectoral funds. Additionally, the study compares the accuracy of the Value at Risk (VaR) criterion and standard deviation in risk assessment. The research is applied in terms of objective and descriptive-analytical in terms of methodology. Secondary data on returns, costs, and risk indicators of 72 equity funds and 5 sectoral equity funds over the period from October 2022 to September 2025 (Mehr 1401 to Shahrivar 1404) were collected from official reports and reliable financial sources. Data Envelopment Analysis (DEA) and the Weighted Russell Directional Distance Model (WRDDM) were employed for performance evaluation, and various risk scenarios were simulated using both standard deviation and Value at Risk (VaR) criteria. The results indicate that the "Hefaz-e-Arzesh Damavand" fund, with an average rank of 2.6, and the "Oj Damavand" fund, with an average rank of 12.4, are among the top-performing equity funds in the market. Furthermore, the "Ofogh-e-Damavand" sectoral fund, with an average rank of 1.4, holds a distinguished position among sectoral funds. The application of the Value at Risk (VaR) criterion demonstrated greater discriminatory power in identifying efficient funds compared to standard deviation. The findings also suggest that the use of multi-criteria models such as DEA and WRDDM can enhance the accuracy and transparency of investment fund performance evaluation, providing a scientific basis for investor decision-making and the improvement of fund management strategies. این پژوهش با هدف بررسی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری وابسته به بخش دفاع شامل دو صندوق سهامی "حفظ ارزش" و "اوج" مربوط به تأمین سرمایه دماوند در مقایسه با سایر صندوق‌های سهامی بازار، و یک صندوق بخشی "افق دماوند" در مقایسه با سایر صندوق‌های بخشی، و نیز مقایسه دقت معیار ارزش در معرض خطر (VaR) و انحراف معیار در ارزیابی ریسک انجام شد. روش این پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، توصیفی-تحلیلی است. داده‌های ثانویه مربوط به بازده، هزینه‌ها و شاخص‌های ریسک 72 صندوق‌های سهامی و 5 صندوق سهامی بخشی طی دوره مهر 1401 تا شهریور 1404 از گزارش‌های رسمی و منابع معتبر مالی گردآوری شد. برای ارزیابی عملکرد از مدل تحلیل پوششی داده‌ها (DEA) و مدل فاصله وزنی راسل (WRDDM) استفاده شد و سناریوهای مختلف ریسک‌پذیری با دو معیار انحراف معیار و ارزش در معرض خطر (VaR) شبیه‌سازی گردید. نتایج پژوهش نشان داد صندوق "حفظ ارزش دماوند" با میانگین رتبه 6/2 و صندوق "اوج دماوند" با میانگین رتبه 4/12 در زمره صندوق‌های برتر بازار سهامی قرار دارند. همچنین صندوق "بخشی افق دماوند" با میانگین رتبه 4/1 جایگاه ممتازی در بین صندوق‌های بخشی به خود اختصاص داد و به کارگیری معیار ارزش در معرض خطر (VaR) نسبت به انحراف معیار، قدرت تمایز بیشتری در شناسایی صندوق‌های کارا نشان داد. همچنین یافته ها حاکی از آن است که به‌کارگیری مدل‌های چندمعیاره مانند DEA و WRDDM می‌تواند دقت و شفافیت ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری را افزایش دهد و مبنایی علمی برای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران و بهبود استراتژی‌های مدیریتی صندوق‌ها فراهم کند.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4045_adb7fc0ee9577593f42d02c354853e98.pdf

انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 07 21 Investigating the Effects of Public Investment on Economic Growth in Iran بررسی اثرات سرمایه گذاری مردمی بر رشد اقتصادی ایران 97 120 4043 FA یزدان گودرزی فراهانی استادیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران. مهدی صادقی دکترا، گروه مدیریت راهبردی، دانشکده مدیریت، دانشگاه عالی دفاع ملی، تهران، ایران. Journal Article 2025 07 08 The national slogan for the year 1404 (2025), "Investment for Production," emphasizes the importance of strengthening the production sector and the role of investment in improving the country's economic conditions. Private sector investment, as one of the fundamental pillars of economic development, can contribute to Iran's economic growth by increasing production, creating employment, and enhancing productivity. This paper aims to examine the effects of private and public investment on the production boom and economic growth. To this end, statistical data for the period 2001-2025 (1380-1403) were utilized. The research method is applied in nature and based on quantitative data. The model employed in this study is the Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) model. The data used in this study were collected from the Central Bank of Iran, the Statistical Center of Iran, and the Ministry of Economic Affairs and Finance. The results indicate that a shock originating from private sector investment leads to an increase in economic growth and production in the country. Furthermore, investment contributes to economic prosperity and an increase in household consumption expenditures, accompanied by a subsequent decline in the general price level. The findings also suggest that private sector investment, by providing financial resources and new technologies, enhances production capacity and improves the productivity of economic enterprises. . شعار سال 1404 تحت عنوان «سرمایه‌گذاری برای تولید» بر اهمیت تقویت بخش تولید و نقش سرمایه‌گذاری در بهبود وضعیت اقتصادی کشور تأکید دارد. سرمایه‌گذاری بخش خصوصی به‌عنوان یکی از ارکان اصلی توسعه اقتصادی، می‌تواند با افزایش تولید، ایجاد اشتغال و بهبود بهره‌وری، به رشد اقتصادی ایران کمک کند. هدف مقاله حاضر بررسی اثر سرمایه گذاری بخش خصوصی و مردمی بر رونق تولید و رشد اقتصادی بوده است. در این راستا از اطلاعات آماری مربوط به دوره زمانی 1380-1403 استفاده شد. روش تحقیق مطالعه حاضر مبتنی بر روش کاربردی و بر اساس دادههای کمی بوده است. مدل مورد استفاده در این مطالعه تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) است. اطلاعات مورد استفاده در این مطالعه از بانک مرکزی ایران و همچنین مرکز آمار و وزارت اقتصاد گردآوری شده است. نتایج بدست آمده بیانگر این بود که شوک وارد شده از ناحیه سرمایه گذاری بخش خصوصی منجر به افزایش در رشد اقتصادی و تولید در کشور شده است. علاوه بر این سرمایه گذاری منجر به رونق اقتصاد و افزایش در مخارج مصرفی خانوارها شده و به تبع آن کاهش در سطح عمومی قیمتها رخ داده است. همچنین نتایج بدست آمده بیانگر این است که سرمایه‌گذاری بخش خصوصی با تأمین منابع مالی و فناوری‌های جدید، ظرفیت تولید را افزایش می‌دهد و بهره‌وری بنگاه‌های اقتصادی را بهبود می‌بخشد.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4043_fbcb24e753966ebd678ce8b6cb998fc9.pdf

انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 07 21 Examining the Price Effect of Bitcoin on the Exchange Rate in Iran: An Analysis of Its Role in Payments under Sanctions and the Resistance Economy Framework بررسی اثر قیمتی بیت‌کوین بر نرخ ارز در ایران: تحلیل نقش پرداختی در بستر تحریم‌ها و اقتصاد مقاومتی 121 155 4042 FA نرگس طهماسبی دانشجوی دکترا، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران. Journal Article 2025 08 04 In recent years, the rapid growth of the cryptocurrency market worldwide has laid the groundwork for the expanding role of these digital assets in the global economy. Cryptocurrencies such as Bitcoin, in addition to serving functions like a store of value, investment, and speculation, can also act as a payment instrument alongside official currencies or even as a substitute for them. Given the neglect of the payment function of cryptocurrencies in the research literature, this study focuses on Bitcoin to examine its short-run and long-run effects on the exchange rate within the framework of a complementary or substitute approach. Based on the research hypothesis, given that Bitcoin is not recognized as legal tender in Iran, its effect on the exchange rate is expected to be merely short-term and unstable. To test this hypothesis, the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) method and monthly data have been employed. The findings indicate that the Bitcoin price at the fourth lag has a positive and significant effect on the exchange rate, such that a one percent increase in the Bitcoin price leads to a four percent rise in the exchange rate after four periods. However, no significant long-run relationship was observed. These results suggest that although Bitcoin does not play a lasting role in determining the exchange rate under normal circumstances, it can be considered by policymakers as a complementary instrument in international payments and for enhancing economic resilience in the context of external pressures such as sanctions. در سال‌های اخیر، رشد شتابان بازار رمزارزها در جهان، زمینه‌ساز گسترش نقش این دارایی‌های دیجیتال در اقتصاد جهانی شده است. رمزارزهایی همچون بیت‌کوین، علاوه بر کارکردهایی مانند ذخیره ارزش، سرمایه‌گذاری و سفته‌بازی، می‌توانند به‌عنوان ابزار پرداخت در کنار ارزهای رسمی یا حتی جایگزین آن‌ها ایفای نقش کنند. با توجه به مغفول‌ماندن نقش پرداختی رمزارزها در ادبیات پژوهش، این مطالعه با تمرکز بر بیت‌کوین، به بررسی اثرات کوتاه‌مدت و بلندمدت آن بر نرخ ارز در چارچوب رویکرد مکمل یا جانشین بودن می‌پردازد. بر اساس فرضیه پژوهش، در شرایطی که بیت‌کوین در ایران به‌عنوان پول رسمی به رسمیت شناخته نشده، انتظار می‌رود اثر آن بر نرخ ارز صرفاً کوتاه‌مدت و غیرپایدار باشد. برای آزمون این فرضیه، از روش خودرگرسیون با وقفه‌های توزیعی (ARDL) و داده‌های ماهانه استفاده شده است. یافته‌ها نشان می‌دهد که قیمت بیت‌کوین در وقفه چهارم تأثیر مثبت و معناداری بر نرخ ارز دارد به‌طوری که یک درصد افزایش در قیمت بیت‌کوین منجر به رشد ۴ درصدی نرخ ارز پس از چهار دوره می‌شود. با این حال، رابطه‌ای معنادار در بلندمدت مشاهده نشد. این نتایج حاکی از آن است که هرچند بیت‌کوین در شرایط معمول، نقش پایداری در تعیین نرخ ارز ندارد اما در بستر فشارهای خارجی نظیر تحریم‌ها می‌تواند به‌عنوان ابزاری مکمل در پرداخت‌های بین‌المللی و تقویت تاب‌آوری اقتصادی مورد توجه سیاست‌گذاران قرار گیرد.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4042_f84f4ecc343889592cc0fb2c0ef75448.pdf

انجمن علمی اقتصاد دفاع ایران فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار 3060-7531 11 40 2026 07 21 A Local Model of Organizational Wisdom: A Framework for Enhancing the Resilience of State-Owned Banks الگوی بومی خرد سازمانی: چارچوبی برای ارتقای تاب‌آوری بانک‌های دولتی 157 184 4044 FA مرضیه سجادی نژاد دانشجوی دکترا، گروه مدیریت دولتی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. ندا نفری استادیار، گروه مدیریت دولتی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. محسن محمدیان ساروی استادیار، گروه مدیریت دولتی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. مریم ادیب زاده استادیار، گروه مدیریت دولتی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. Journal Article 2025 11 08 Given that Iran's banking system is under pressure from sanctions and economic threats, enhancing the resilience of state-owned banks as key players becomes particularly important. Accordingly, this study aims to design a local model of organizational wisdom and explain its role in strengthening banks' resilience against economic shocks and disruptions. This study employs an exploratory mixed-methods approach. In the qualitative phase, utilizing the grounded theory method, data obtained from semi-structured interviews with academic experts and senior bank managers were analyzed and coded using MAXQDA software. To test the extracted conceptual model, the quantitative phase employed confirmatory factor analysis and structural equation modeling using the partial least squares approach (PLS-SEM). The findings indicate that organizational wisdom significantly enhances the organizational resilience of state-owned banks through pathways such as strengthening organizational learning, improving decision-making quality, enhancing risk management, and increasing cultural cohesion. The final model confirms the key role of wise leadership, secure information technology infrastructure, and a learning organizational culture as the main antecedents of organizational wisdom. The proposed model can be applied as a practical framework for improving banks' readiness and operational sustainability in the face of economic threats. در شرایطی که نظام بانکی ایران تحت فشار تحریم‌ها و تهدیدات اقتصادی قرار دارد، ارتقای تاب‌آوری بانک‌های دولتی به‌عنوان بازیگران کلیدی اهمیت ویژه‌ای می‌یابد. لذا هدف این پژوهش، طراحی الگوی بومی خرد سازمانی و تبیین نقش آن در تقویت تاب‌آوری بانک‌ها در برابر شوک‌ها و اختلالات اقتصادی است. این مطالعه با رویکرد آمیخته اکتشافی انجام شده است؛ در بخش کیفی، با بهره‌گیری از روش داده‌بنیاد، داده‌های حاصل از مصاحبه‌های نیمه‌ساختاریافته با خبرگان دانشگاهی و مدیران ارشد بانک‌ها در نرم‌افزار MAXQDA تحلیل و کدگذاری شد. برای آزمون مدل مفهومی استخراج‌شده، در بخش کمی از روش تحلیل عاملی تأییدی و معادلات ساختاری با رویکرد حداقل مربعات جزئی استفاده شد. یافته‌ها نشان می‌دهد که خرد سازمانی از مسیرهایی نظیر تقویت یادگیری سازمانی، ارتقای کیفیت تصمیم‌گیری، بهبود مدیریت ریسک و افزایش انسجام فرهنگی، به‌طور معناداری موجب افزایش تاب‌آوری سازمانی بانک‌های دولتی می‌شود. نتایج نهایی مدل، نقش کلیدی رهبری خردمندانه، زیرساخت‌های فناوری اطلاعات امن و فرهنگ سازمانی یادگیرنده را به‌عنوان پیشایندهای اصلی خرد سازمانی تأیید می‌کند. الگوی ارائه‌شده می‌تواند به‌عنوان چارچوبی کاربردی برای بهبود آمادگی و پایداری عملیاتی بانک‌ها در مواجهه با تهدیدات اقتصادی به‌کار گرفته شود.

https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_4044_9a8a93223b03d7c4eef245430e0336e3.pdf